来自：CMA > P2 > 第五章 投资决策 > 资本投资分析方法 2023-02-19 14:17
最高的内部报酬率并不意味着其产生的净现值最高。
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曹建老师 2023-02-20 09:23
致精进的你:
同学你好，谢谢您的提问。本题还是要熟练掌握计算公式，本章的计算量很大，公式很多。其中，净现值，内含报酬率等的含义和计算特别重要。5年期的现金流量计算如下： 5年期的现金流量=5年期的经营现金流量×（1-税率）+出售土地的收益×税率+出售建筑物的收益×税率+出售设备的收益×税率 5年期的经营现金流量=（收入−现金费用−建筑物折旧−设备折旧）×（1−税率）+建筑物折旧费用+设备折旧费用 建筑物折旧费= 2000000美元/ 10年＝200000美元 设备折旧费= 3000000美元/ 5年＝600000美元。 5年期的经营现金流==（1200000美元−300000美元−200000美元−600000美元）×（1−0.4）+ 200000美元+ 600000美元=860000美元 销售土地的现金流量=销售收益−（收益−账面价值）×税率=800000美元−（800000美元−500000美元）×0.4=680000美元 销售建筑物的现金流量=销售收益−（收益−账面价值）×税率=500000美元−（500000美元−1000000美元）×0.4=500000美元−（−200000美元）=700000美元 （注：1000000美元= 2000000美元原始成本的50%） 销售设备的现金流量=销售收益 − 报废成本 − （收益−报废成本）×税率=300000美元−50000美元−（300000美元−50000美元）×0.4=250000美元−（250000美元）×0.4＝150000美元 5年期的经营现金流量=860000美元+ 680000美元+ 700000美元+ 150000美元＝2390000美元。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
