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来自：CFA > Level II“甄”题库 > Equity Valuation > (2025PP) Equity Investments 2025-09-18 08:00

在早期阶段fcfe中会有net borrowing部分，如果公司借钱借得大于投资的，那不是fcfe应该是正的。为啥这样a还是对的呢？

189****7739

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32天前

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融跃答疑王老师 2025-09-18 09:15

致精进的你:

FCFE=NI+NCC-WC-FC+NB，虽然有net borrowing，但公司在早期阶段规模小，几乎没有什么销售金额，但是又需要花费很多资金投资研发，固定资产等，NI为负，所以早期的FCFE很可能是负数，，，如果公司只靠借钱融资生存，比如期初融了一大笔钱去支付WC和FC，导致FCFE为正，但不是所有早期公司都能借来大笔钱的，能借来钱的公司很少，，，所以正常情况下，题目选a没问题

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。

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