TED利差在CFA固定收益是怎么讲解的呢？如何解释2020年美国市场呢？今天跟着融跃老师一起分析一下疫情下的金融市场情况！
TED利差一般是指3个月的T-bill与3个月的LIBOR之间的差值，公式表示为TED spread = 3-Month LIBOR—3-Month US T-bill Yield，T代表T-bill美国国债，ED代表Euro-Dollar欧洲美元，ED可以通过LIBOR伦敦银行间市场利率来反映，主要反映banking system的违约风险。
2020年以来由于疫情的原因，如上图所示，TED spread在不断上行，表示风险扩大，市场资金趋紧，因为3个月的T-bill期限很短，风险接近于零，所以是短期资金zui佳的避险途径。
由于新冠病毒的影响，美国三大股指频繁熔断，市场避险情绪升温，投资者为了安全起见，会倾向于购买更安全的短期美国国债T-bill，使得其价格上升，导致T-bill的yield下降，另一方面，银行在同业拆借市场上会更加谨慎，导致银行间借贷成本提高，导致LIBOR上行，所以LIBOR升，T-bill的收益率yield降，zui终TED spread变大。
说完了TED利差，那那是CFA固定收益中的哪一章节知识呢？接下来跟着老师的步伐看看什么是TED spread，这也是考试中的知识点！
TED spread是衡量银行相互拆借意愿的重要指标。美联储在3月份两次紧急降低利率，一共降息150个基点，把联邦基金利率降低到零。而且随后宣布将实施量化宽松(QE)计划，包括计划购买5000亿美元的美国国债，2000亿美元的房地产按揭贷款MBS，还有通过回购向市场的投放的超过1.5万亿美元的流动性，美联储通过向市场大量注入流动性，市场流动性危机暂时得到了缓解。
但信贷市场并没有显示出缓解的迹象，衡量信贷压力的TED利差仍然高位运行，并没有出现下降的倾向，表明企业在融资方面的问题仍在存在。
TED利差被视为国际金融市场zui重要的风险衡量指标，由于银行间的互不信任，银行不敢向同业借钱，也不敢向企业借钱。TED利差越大，显示市场资金越有购买短期国债来避险的冲动。
这也反映了市场对目前各种刺激政策的一种态度，这些刺激政策是有用的，但是作用有限，只能是锦上添花，当股市好的时候可以使股市更好，但是这些政策再好，疫情控制不住，投资者的悲观预期没有明显改善，也不能达到雪中送炭的效果。
TED利差就是CFA固定收益中的TED spread，学习CFA，了解更多金融知识。
- 报考条件
- 报名时间
- 报名费用
- 考试科目
- 考试时间
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GARP对于FRM报考条件的规定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻译为：报名FRM考试没有任何学历或专业的先决条件。
可以理解为，报名FRM考试没有任何的学历和专业的要求，只要是你想考，都可以报名的。查看完整内容 -
2024年5月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2023年12月1日-2024年1月31日。
标准价报名阶段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2024年3月1日-2024年4月30日。
标准价报名阶段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名时间：2024年5月1日-2024年7月31日。
标准价报名时间：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整内容 -
2023年GARP协会对FRM的各级考试报名的费用作出了修改：将原先早报阶段考试费从$550上涨至$600，标准阶段考试费从$750上涨至$800。费用分为:
注册费：$ 400 USD；
考试费：$ 600 USD（第一阶段）or $ 800 USD（第二阶段）；
场地费：$ 40 USD（大陆考生每次参加FRM考试都需缴纳场地费）；
数据费：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注册的考生费用为（注册费 + 考试费 + 场地费 + 数据费）= $1050 or $1250 USD。
非首次注册的考生费用为（考试费 + 场地费） = $640 or $840 USD。查看完整内容 -
FRM考试共两级，FRM一级四门科目，FRM二级六门科目；具体科目及占比如下：
FRM一级（共四门科目）
1、Foundations of Risk Management风险管理基础（大约占20%）
2、Quantitative Analysis数量分析（大约占20%）
3、Valuation and Risk Models估值与风险建模（大约占30%）
4、Financial Markets and Products金融市场与金融产品（大约占30%）
FRM二级（共六门科目）
1、Market Risk Measurement and Management市场风险管理与测量（大约占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用风险管理与测量（大约占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及综合风险管理（大约占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流动性风险管理（大约占15%）
5、Risk Management and Investment Management投资风险管理（大约占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市场前沿话题（大约占10%）查看完整内容 -
2024年FRM考试时间安排如下：
FRM一级考试：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二级考试：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整内容
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中文名
金融风险管理师
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持证人数
25000（中国）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考试等级
FRM考试共分为两级考试
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考试时间
5月、8月、11月
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报名时间
5月考试（12月1日-3月31日）
8月考试（3月1日-6月30日）
11月考试（5月1日-9月30日）
