公司估值与个人估值怎么区分？作为一名备考CFA考试的考生弄不明白这两个概念怎么才能将CFA知识学好呢？今天我们一起跟着融跃的老师一起看看！弄懂这些知识。

对公司估值从*估值法的角度来看，DCF法即现金流折现法（discounted cash flow method）是传统金融投资理论的估值模型，将未来现金流折现得到现值作为普通股的价值。

除此之外，CFA中还有类似的估值模型包括股利折现模型（dividend discount model，DDM），自由现金流模型（free cash flow model，FCF），残余收益模型（residual income model），基于资产的估值模型（asset based valuation）。

CFA考试

那什么是*估值法呢？CFA考试如何考这些知识呢？*估值法是基于资产未来的现金流计算其内在价值，如果我们把个人也作为一种资产，基于其未来的工作收入计算个人的内在价值，是否可行呢？其实在日常生活中，这样的例子很常见，比如小明要买一套500万的房子，首付150万，贷款350万，那么银行为啥同意向小明贷款350万呢，因为银行基于小明未来的工作收入可以计算小明的内在价值，

只要小明未来赚的钱折现大于房贷350万，就能批准贷款；这里面有很多关于未来的预期和假设，

（1）首先假设小明在未来几十年中能持续的获得工作收入（也就类似于公司估值中的持续经营假设）

（2）因为需要对未来的工作收入折现，所以需要折现率，可以用无风险收益率Rf加上风险溢价risk premium来表示，无风险收益率Rf可以类比央行公布的贷款利率，银行在放贷之前，往往要求贷款人提供收入证明，或者对其做信用调查，如果信用不好，那么个人的风险溢价就会很高。

对公司的估值取决于（1）公司未来的赚钱能力，如果公司的收入中断，那么公司估值会下降，这也是疫情期间发生股灾的理论原因。（2）公司的折现率，折现率=Rf+risk premium，折现率下降可以使公司估值上升，这也是世界各国通过降息，降低Rf来应对资本市场大跌的原因。

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对小明个人的估值取决于（1）小明未来的赚钱能力，由于新冠疫情的影响，如果小明的收入不受影响，那么对小明的估值也就不会有改变。如果小明被裁员，小明的工作收入中断，赚钱能力遭受质疑，就对小明的估值就会出现大幅下降了。（2）小明的折现率，折现率越小，对小明的估值越高。

如何提高个人的估值，提高自己未来的赚钱能力，并且能*收入不中断，降低折现率，可以通过国家降低基准利率Rf的手段，也可以保持自己良好的信用，使自己的risk premium降低。

不知道你对这些问题弄清楚了没有，如果没有的话，近期我们有免费的直播课，为你解决CFA考试备考中出现的问题，可以联系老师咨询。