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利润表分析新思路，果然与众不同！CMA速读！

编辑：融跃教育 2020-08-25 09:41:09

老司机视角是如何分析讲透利润表的，下面一起来看一下。

04利润表

一、部分概念

1.每股收益(1)基本每股收益:股本为现有股本(2)稀释每股

利润表分析新思路，果然与众不同！CMA速读！

老司机视角是如何分析讲透利润表的，下面一起来看一下。

04利润表

一、部分概念

1.每股收益(1)基本每股收益:股本为现有股本(2)稀释每股收益：股本为现有股本＋潜在股本（包括发行在外的认股权证、股份明权、可转俱等）

2.其他练合收益：不计入净利润，但直接计入资本公积的利得和损失如：可供出售金触资产公允价值变动如：金融资产重分类造成的利得和损失如：权益法计算的长期股权投资因非经营因素而发生的净资产变动

3.归属母公司股东的综合收益＝其他综合收益＋净利润目的：提醒股东净资产中还存在一些不属于利润的、与每股收益无关的价值变动

二、创造利润的过程

1.区分两种核算方法

(1)收付实现制：日常生活核算方法

a、原则：以现金的收和支来界定收入和费用

b、收入：收到手上的现金

c、扭用：支出去的现金

(2)权责发生制：企业会计核算方法

a、原则：以权利或责任的发生来确定收入和费用

b、收入：应该得到的收入

c、费用：应该支出去的费用

2.营业收入的确认原则

了解企业营业收入确认原则相当重要，*次阅读某公司财报时一定要看。输入「满足以下条件时确认」进行搜索

3.毛利润重点关注

(1)营业成本与主营业务收入的比值

营业成本：报表期内公司为销售，从资产负债表存货科目搬走存货的价值

(2)毛利润＝主营业务收入一营业成本

(3)毛利率＝毛利润/主营业务收入

a、与同行业企业比较，远高出同行业的企业，要么是业内强者，要么是造假骗子

b、毛利率提高，先找原因，再思考变化是否可信原因

1：成本下降原因

2：位价上升

c、毛利率下降，先找原因，再思考变化是否可信原因

1：成本增高原因

2：售价下降

4.企业获得利润的三种模式

(1)茅台模式。

代表产品竞争力强弱；关注产品口碑、竞争品替代的可能

(2)沃尔玛模式。

代理管理层运营能力的高低；关注管理层的变动

(3)银行模式。

代表企业承担的风险大小；关注宏视经济、资金供需等

5.营业总成本

(1)适用「配比原则」：在确定利润的特定期间，销售收入要与其对应的成本和费用相互配比

(2)营业税金及附加：营业过程中无论是否盈利都要缴纳的税费

(3)营业费用

a、销售费用：为销售商品或服务产生的费用：广告费、促销费、销售机构固定资产折旧

b、管理费：与企业管理环节相关的费用：工会经费、职工教育经费、行政开支、董事会经费、计提的各类准备（就是一个垃圾筐）

c、财务费用观察重点：重点观察企业历史营业费用变化趋势，与同行业差异等

(4)资产差值损失

a、用资产减值损失计提操纵利润的手法。

不提或少提，增加当期利润；多提，减少当期利润，以后转回增加后期财报利润；一次性计提减值损失，降低资产账面值，从而减少后期折旧和摊销，增加后期财报利润

b、科目数字的说明。

科目数字为正：代表有一笔资产减值损失产生；科目数字为负：代表某笔计提减值损失的存货、坏帐或债权，又被收回了；科目数字小：正常

c、陷阱：经常出现正或负的大额数字：要么公司调控报表，要么减值测试水平太差(5)其他收益：公允价值变动收益、投资收益、汇兑收益

6.营业利润：净利润

(1)净利润＝营业利润＋营业外收支净额－所得税

(2)营业外收支

a、营业外收入：与主营业务无直接关系的偶发性收入：非流动性资产处置利得、非货币性资产交换利得、出售无形资产收益、债务重组收益、政府补助、债权人放弃债权、企业合并损益

b、营业外支出：与主营业务无直接关系的偶发性支出：非流动性资产损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、行政罚款、固定资产盘亏、报废、毁损

c、陷阱：这个数值不要太大，如果企业利润主要部分经常来自营业外收入，背后有陷阱的可能性较大

(3)净利润并不是公司挣到的钱：现金流量表的「经营现金流净额」/净利润。比值连续数年大于 1：发现印钞机几率大；比值连续数年小于 1：要警惕找原因。

05速读利润表

一、关注四个要点

营业收入、毛利率、费用率、营业利润率

二、营业收入

1.意义：展示企业经营状况和发展趋势

2.企业增长方式

(1)潜在需求增长：可靠性*强

(2)市场份额扩大：要评价竞争对手的强弱

(3)价格提升：要评估消费的替代性强弱

3.不仅要看营业收入*数增长，还要看增速是否高于行业平均水平

4.容易被忽略的常识：持续的增长相当艰难，要防止过于乐观

三、毛利率

1.高毛利率：意味着公司的产品具有很强的竞争优势，替代品少或替代成本高

2.低毛利率：意味着公司的产品存在大量替代品且替代成本低

3.投资建议：选择同毛利率的企业

4.高低标准。

40％以上：企业具有某种持续竞争优势：信息技术行业、医药生物行业、食品饮料行业、餐饮旅游行业、文化传播行业、房地产行业；40％以下：企业处于高度竞争的环境中；20％以下：不建议投资

四、费用率

1.计算公式

(1)费用率＝费用／营业总收入

(2)费用＝销售费用十管理费用＋财务费用

(3)老唐公式：单独考虑财务费用财务费用为正（利息收支相抵后，是净支出）：一起算费用率财务费用为负（利息收支相低后，是净收入）：只用“销售收入＋管理费用”算费用率

2.费用率是用来排除企业的

(1)警惕

1：费用率较高的公司：产品缺少接力，必须要营销推力完成销售；对管理能力要求*高；费用率剧烈变化的公司：销售策略不稳定

(2)警惕

2：管理费用增长比例大于营业收入增幅，要找出发生了什么变化，尤其需要注意已经连续出现小额净利润的公司

(3)警惕

3：观察「费用/毛利润」的比率，30％以内：*企业；30一70％：有一定竞争优势的企业；70％以上：关注价值不大的企业

3、对研发费用的辩证思考

(1)辩证问题:高研发费用企业。可能风险大，经营前景不明；可能成功回报巨大

(2)建议：学习「凯利公式」，合理管理资金，应对高波动性和高不确定性

五、营业利润率：重点关注对比历史变化

营业利润率上升，要思考是因为售价提升？提价会不会导致市场份额下降？营业利润率上升，要思考成本下降？成本是全行业一起降，还是公司独降？原因是什么？是一次性影响还是持续影响？营业利润率上升，要思考费用控制得力？有没有伤及公司战斗力？是一次性费用减少还是*性的费用减少？竞争对手是否可以采用同样行动？

六、*后一步

确认净利润是否变回现金回到公司账户。经营现金流净额／净利润，持续大于 1，是*企业。

收益：股本为现有股本＋潜在股本（包括发行在外的认股权证、股份明权、可转俱等）