CFA一级衍生品你知道你学习了哪些知识吗？面对CFA二级知识，你是不是不知道该怎么办呢？我们先来分析一下案例，先了解一下大概！

2月21日，证监会与财政部、人民银行、银保监会联合发布公告，允许符合条件的试

点商业银行和具备投资管理能力的保险机构，参与中国金融期货交易所国债期货交易。


*批试点机构包括：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。证监会、财政部、人民银行、银保监会将发挥跨部委协调机制作用，加强监管合作和信息共享，分批推进商业银行和保险机构参与国债期货市场，促进国债期货市场健康发展。商业银行和保险机构参与国债期货交易，可满足其风险管理需求，丰富投资产品类型，提升债券资产管理水平。

同时，也有助于丰富市场投资者结构，促进国债期货市场平稳有序发展。

国债期货是银行用于利率风险管理的。作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。在国际市场上，国债期货是历史*、运作成熟的基础类金融衍生产品之一。

从成熟国家国债期货市场的运行经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定作用。

国债期货合约设计中采用了国际上通用的名义标准券概念。所谓“名义标准券”（HypotheticalStandardizedBond）是指票面利率标准化、具有固定期限的假想券。名义标准券设计的*功能在于，可以扩大可交割国债的范围，增强价格的抗操纵性，减小交割时的逼仓风险。

实物交割模式下，如果期货合约的卖方没有在合约到期前平仓，理论上需要用“名义标准券”去履约。但现实中“名义标准券”并不存在，因而交易所会规定，现实中存在的、满足一定期限要求的一篮子国债均可进行交割。

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在交割过程中，各个可交割国债的票面利率、到期时间各不相同，因此，必须确认各种可交割国债和“名义标准券”之间的转换比例，这就是转换因子Conversionfactor（CF），在交割的一篮子债券中，每只债券都会给一个对应的CF，是交易所提供的，目的是让可交割的债券价格大致相等。实际交割的价格=国债期货报价Quotedfuturesprice（QFP）xCF。

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