CFA考试科目中有些知识点是比较难以理解的，例如CFA一级中的CAPM模型下的β值确定问题。那你知道多少呢？今天融跃CFA老师给你带了这方面的知识点，让你轻松的拿到这方面的考试分数。

当我们使用资产定价模型来确定公司的股权融资成本时，我们需要知道公司的β。

这个β就是公司的股权收益与市场收益的相关性，一般使用回归模型进行评估。如果是上市公司，我们可以直接利用市场数据进行计算获得，但是对于非上市公司，无法获得这些数据，处理起来准确率就比较低。

如果是非上公司，下面提供一种利用接近的可比上市公司数据来推断该非上市公司β的纯玩（pure play 名字说明了一切）的方法：

CFA一级

再利用β上市公司资产=β非上市公司资产国家风险。

CFA一级


由于发达国家的市场更成熟，所以其风险更低，要求的回报率更低。因此，在非发达的国家或地区，在评估资本成本时，投资人要求的回报率更高，需要增加一个风险溢价，我们叫做country risk premium | CRP：

CFA一级

发行成本（flotation cost）。

发行成本是在公司发行相应的融资工具时，由投行收取的费用。一般债券和优先股的发行成本很低（不到1%），所以计算时一般忽略。但是普通股的融资成本则较高，不能忽略。用两种方法进行处理。

方法一：对发行成本进行调整，再计算re：

CFA一级

F为发行成本，f为每股成本的百分比。

方法二：把融资成本当成是公司的初始投入，再评估项目NPV。

所以CFA考试中的β你知道是什么意思了吧，也知道CFA一级中的CAPM模型下的β值确定问题。如果需要相关的课程可以咨询。