利率风险是在固定收益中是一个重要的知识点，在利率中影响很大的一个因素是什么呢？它就是Duration，它是什么呢？今天我们就说一说CFA考试中的利率风险等问题！
那什么是Duration呢？Duration就是利率变动一个单位，债券价格变动多少个单位。zui早是由一个姓Macaulay的人提出来的，所以也叫Macaulay duration。
Macaulay duration,它是一个收到现金流所在时间的加权平均，用该期现金流占总现金流的比重作为加权的权重。
我们知道MacDur算出来的是一个年限，为了更好的衡量利率风险，反映利率变化和价格变化之间的关系，我们对MacDur进行了修正，除以1+YTM,得到Modified Duration。 ModDur=MacDur/(1+YTM)
ΔP=-ΔIR* ModDur, Duration 一般默认为年化啊。如果一个债券ModDur是5，市场利率下降1%，债券价格上升1%*5=5%
如果给定了MacDur和YTM，我们可以很快的算出ModDur。但是，如果题目没有给MacDur，如何计算ModDur呢？
ModDur是衡量一单位利率变化，债券价格变化的幅度。这个本质上是不是一个斜率的概念哇。我们在前面学习债券曲线性质是不是有一条convexity涨多跌少，是这样的一条曲线，这求出这条曲线在切点的斜率，是不是就求出了ModDur。利率上下浮动1%对应的点所连成的线是不是平行于我们在此点的切线，斜率是相等的。这条线的斜率是不是高除以底
Approximate Modified Duration=(PV--PV+)/2*Δyield*PV0
这个公式大家必须要掌握，而且还要会计算啊。
ModDur只适用于估计利率的小幅度变动，不适合估计利率大幅变动对债券价格的影响。
所以在CFA考试中的它是一个重要的知识点，不知道有没有明白呢？
- 报考条件
- 报名时间
- 报名费用
- 考试科目
- 考试时间
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GARP对于FRM报考条件的规定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻译为：报名FRM考试没有任何学历或专业的先决条件。
可以理解为，报名FRM考试没有任何的学历和专业的要求，只要是你想考，都可以报名的。查看完整内容 -
2024年5月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2023年12月1日-2024年1月31日。
标准价报名阶段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2024年3月1日-2024年4月30日。
标准价报名阶段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名时间：2024年5月1日-2024年7月31日。
标准价报名时间：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整内容 -
2023年GARP协会对FRM的各级考试报名的费用作出了修改：将原先早报阶段考试费从$550上涨至$600，标准阶段考试费从$750上涨至$800。费用分为:
注册费：$ 400 USD；
考试费：$ 600 USD（第一阶段）or $ 800 USD（第二阶段）；
场地费：$ 40 USD（大陆考生每次参加FRM考试都需缴纳场地费）；
数据费：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注册的考生费用为（注册费 + 考试费 + 场地费 + 数据费）= $1050 or $1250 USD。
非首次注册的考生费用为（考试费 + 场地费） = $640 or $840 USD。查看完整内容 -
FRM考试共两级，FRM一级四门科目，FRM二级六门科目；具体科目及占比如下：
FRM一级（共四门科目）
1、Foundations of Risk Management风险管理基础（大约占20%）
2、Quantitative Analysis数量分析（大约占20%）
3、Valuation and Risk Models估值与风险建模（大约占30%）
4、Financial Markets and Products金融市场与金融产品（大约占30%）
FRM二级（共六门科目）
1、Market Risk Measurement and Management市场风险管理与测量（大约占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用风险管理与测量（大约占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及综合风险管理（大约占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流动性风险管理（大约占15%）
5、Risk Management and Investment Management投资风险管理（大约占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市场前沿话题（大约占10%）查看完整内容 -
2024年FRM考试时间安排如下：
FRM一级考试：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二级考试：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整内容
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中文名
金融风险管理师
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持证人数
25000（中国）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考试等级
FRM考试共分为两级考试
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考试时间
5月、8月、11月
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报名时间
5月考试（12月1日-3月31日）
8月考试（3月1日-6月30日）
11月考试（5月1日-9月30日）
