什么是债券，在CFA考试中的财报中有详细的讲这个知识点，也是考生需要重点掌握的知识点，今天融跃老师就说说债券的本质！让考生轻松的了解这个知识！

我们借别人一笔钱，而代价是未来要归还一系列的现金。在资产负债表里列示负债的目的是什么？是要表明我们欠别人多少钱。所以，实际上我们要记录的是这个企业欠别人的现金。

这一系列的现金由两部分组成，1）息票（coupon或interest payments），2）面值（face value）。而coupon和face value都是以后才会发生的，所以，此刻，我们用这些现金流的present value（PV）来代表企业欠人的钱。

这两个要素仅仅是指我们在债券发行的合同中约定的、欠债人以后要支付的现金流而已，用coupon rate（债券存续期定期支付）和face value（债券到期支付）来表示（coupon=coupon rate*face value），这与我们向银行借了房贷，要支付的按揭款是一模一样的性质。

Interest rate（利率）、发行价格（price）债券发行的时候，还有一个要素，就是发行价格，且发行价格不一定等于面值，前者决定了我能通过发行债券筹集多少钱，后者决定了我未来要还多少钱。这两者的差额price–face value叫做premium（+）或者discount（-）。这不就形成了一个现金流入和流出的模型吗？和我们在资金的时间价值里学到的一样，可以通过计算器直接建立。

总之呢，通过这个关系，我们可以计算出债券的内涵报酬率IRR，这个IRR，对于企业来说就是利率interest rate，又叫effective interest rate。同样的，如果已知interest rate、coupon和face value，就能计算出债券的发行价格。

举个例子

某公司发行了一张5年期的债券，coupon rate是5%，面值是1000元

如果已知，发行price是957.88元，那我们可以计算出该债券的effective interest rate是6%。

如果已知，该债券的interest rate是6%，那我们可以计算出发行价格是957.88元。

有个结论，大家可以记一下，便于提高做题速度，就是：如果coupon rate>effective interest rate，那么price＞face value；反之，如果coupon rate＜effective interest rate，那么price＜face value。假如用price反推interest rate，也会得到一致的结论