CFA一级固定收益的案例老师也将的比较多了，但是想要通过考试还是要多看看相关知识的，今天我们再来讲一讲这个科目的知识内容。

新冠肺炎疫情以来，债券市场监管部门相继出台多项措施，鼓励发挥ABN资产支持票据等结构化产品的优势作用，盘活企业存量，为疫情期间暂时遇到困难的企业提供资金支持，解决流动性问题，助力上下游产业整合。

根据中国银行间市场交易商协会发布的文件，资产支持票据是指非金融企业为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

资产支持票据主要适用于可以产生稳定现金流资产的企业。如果该非金融企业信用级别低于AA，将很难发行信用债券，但如果这类企业拥有的部分特定资产可以产生稳定的现金流，将这些资产用证券化技术剥离，以较高的评级转化为新型的证券化产品，如果发行人主体的信用评级较低，而该特定资产的现金流稳定，信用评级较高，使得该融资工具的信用支持，从发行人主体信用向资产信用转移，可缓解低信用评级企业的融资状况。

资产支持票据是资产证券化的一种，可选择公开发行或者非公开定向发行方式，用来盘活企业资产，提高资金周转效率。产品收益可以分为几级，按照优先A级、优先B级、次级的顺序来分配的，如果产生损失，首先次级承担损失，其次是优先B级承担损失，是优先A级承担损失，次级为优先级提供信用支持。

ABS资产支持证券（Asset-Backed Security）和ABN资产支持票据（Asset-Backed Medium-term Notes）作为资产证券化的代表性产品，都是注重特定资产或项目的质量及其现金流情况，可以帮助疫情中遭遇现金流危机，但特定项目运行良好的企业，实现快速融资。

传统银行贷款主要看企业的信用评级，然而资产证券化的融资方式，更看重特定资产或具体项目的评级。如ABS就是以特定资产作为抵押，将来再以特定的资产本身所产生的现金流作为支付息票和本金的来源，ABS的发行主体一般是金融机构，特定资产包括住房贷款、个人消费贷款、企业应收账款等，将这些资产打包成资产池，然后向投资者发行资产证券化产品。ABN本质跟ABS一样，但是监管机构和发行主体有所不同。ABN的发行主体一般是非金融企业。

CFA一级固收里有专门的一章讲资产支持化，包括各种资产支持证券。