备考过FRM考试的朋友都深有感触，备考的过程是非常让人耗费时间和精力的，所以想要*FRM考试，除了日常的备考之外，还有就是注意在考试中容易丢分的内容，融跃FRM老师为了让大家提高通过考试的概率，为大家总结了一些FRM考试中容易丢分的内容。

FRM一级（Part1）丢分大户

特点：计算题多、坑常在公式假设、复利、头寸方向、分布；共4科，金融市场与产品+估值风险模型占60%，是主要失分区

定量分析（20%）

贝叶斯公式（条件概率，高频错题）

假设检验、p值、一类/二类错误；分不清统计显着vs经济显着

EWMA、GARCH波动率模型；时间序列平稳性、自相关

各种分布（正态、t、对数正态、泊松）、偏度峰度；混淆标准差/标准误

回归：多重共线性、异方差、自相关判断

金融市场与产品（30%，超级容易混）

远期/期货/期权/互换多头空头盈亏、对冲方向搞反（最常见）

看跌看涨平价put-call parity

利率互换：收固定/付固定、现金流计算；连续复利

基差风险、套期保值比率

估值与风险模型（30%，一级最难）

VaR三大方法：参数法、历史模拟、蒙特卡洛；各自优缺点、适用前提

VaR时间缩放、置信水平、ES预期损失；很多人误以为ES=VaR固定倍数

期权希腊字母（delta/gamma/vega/theta/rho）符号、含义；delta对冲

久期、凸性；债券定价、收益率

PD/LGD/EAD基础、预期损失EL

风险管理基础（20%）

GARP道德准则、利益冲突

历史金融灾难案例（定性选择题容易纠结）

RAROC、夏普、特雷诺等风险调整收益指标区分

FRM二级（Part2）丢分大户【公认最难是信用风险】

特点：长案例、综合应用，计算变少但逻辑链条长；一道题串多个风险；巴塞尔、监管条文是重灾区

信用风险（20%，二级头号失分板块）

CVA信用估值调整（计算+定性，每年必考，拉分题）

PD、LGD、EAD、EL、UL；衰退期LGD、风险中性PDvs真实世界PD

Wrong-way risk/Right-way risk（错向风险，高频坑）

CDS定价、CDS 保护买方卖方、净额结算netting、抵押品缓释

信用组合相关性、CreditMetrics、资产证券化风险

巴塞尔信用风险资本、IRB内部评级法

市场风险（20%）

极值理论EVT、Cornish-Fisher（调整VaR，符号极易写反）

Kupiec回测检验、流量图回测；VaR模型缺陷、压力测试

波动率微笑、波动率曲面

边际VaR、成分VaR、增量VaR

FRTB交易账簿规则

操作风险与弹性（20%，看着简单、错一堆）

坑：定性文字题，选项相似度高，很多人凭感觉选

巴塞尔操作风险三种计量方法（标准法、LDA损失分布法）

KRI关键风险指标、RCSA风险评估

模型风险、外包/第三方风险、网络安全、业务连续性

高频低损、低频高损事件；损失数据偏差

流动性与资金风险（15%）

LCR流动性覆盖率、NSFR净稳定资金比率（巴塞尔III，计算+定性）

挤兑风险、日内流动性、抵押品追加带来的流动性压力

跨币种基差、ALM资产负债管理

投资风险管理（15%）

风险预算、信息比率、跟踪误差

组合VaR、风险归因、管理人筛选

对冲策略、尾部风险对冲

金融市场热点（10%）

每年更新（气候风险、AI风控、地缘风险等），很多考生直接放弃，白白丢分

FRM通用高频坑（两级都踩）

不看模型假设：比如参数法VaR默认正态分布，肥尾场景不适用

头寸方向：多头/空头、保护买方卖方，读题粗心直接反

复利：FRM大量连续复利

二级读题慢：长案例，信息埋在大段背景里，漏条件

混淆“风险转移”：外包≠转移风险，责任还在本机构

相关性：危机时期相关性上升，分散化效果消失，这个是高频陷阱

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