FRM金融知识点在备考中是有很多需要考生掌握的,国债期货基差就是其中之一。它的基本内容有哪些,下文是详细介绍!

国债期货的基差反映国债现货价格与期货价格的收敛程度,其大小直接取决于国债现券价格、国债期货价格以及转换因子的大小。

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国债期货基差是指国债期货和现货之间价格的差异,公式如下:

基差=现券价格-期货价格×转换因子

国债期货基差的交易

一、国债期货基差的的性质

国债期货的基差反映国债现货价格与期货价格的收敛程度,其大小直接取决于国债现券价格、国债期货价格以及转换因子的大小。

1、一般而言,对于同一只国债期货合约,其转换因子和国债期货价格不变时,基差与国债现货价格成正相关关系,即国债现货价格越高,基差越大;国债现货价格越低,基差越小。

2、当国债现券价格不变时候,国债基差与转换因子及国债期货价格成负相关关系,即国债期货价格(转换因子)越高,基差越小;国债期货价格(转换因子)越低,基差越大。

当然,现货价格与期货价格之间存在着相互影响的关系,而且转换因子的变化也受到收益率、期限等多种因素的影响,进而影响基差的走势。但这些问题比较复杂,将在以后做进一步的讨论。

二、国债基差交易策略

由于国债期货的基差反映国债现货价格与期货价格的收敛程度。基差大于零说明现货价格高于远期价格;基差小于零,则说明期货价格小于现货价格。

而从理论上说,由于到期时期现价格收敛,从而,基差的大小将影响投资者的投机交易策略。

另一方面,基差的扩大与缩小也将影响期现价格的收敛程度,为此,基差的走势也将影响投机交易策略。

基于基差的投机交易策略分为多头策略(看涨策略)和空头策略(看跌)。

1、多头策略:当基差扩大时,做多国债期货。

2、空头策略:当基差缩小时,做空国债期货。

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