对于备考FRM一级的朋友来说，由于是刚开始接触FRM考试，所以对于FRM一级整体的题型或者是考点并不是特别了解，所以小编给大家整理了一下FRM一级高频考点，帮助大家在备考的时候更容易找到学习的侧重点。

一、风险管理基础（20%）—— 概念为王，送分题

高频考点

风险分类（必考）

市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、国别风险、法律风险

区分：操作风险（内部流程 / 人员 / 系统 / 外部事件）≠ 市场 / 信用风险

巴塞尔协议（核心）

三大支柱：最低资本要求、监督检查、市场纪律

资本充足率：核心一级资本 ≥ 4.5%，一级资本 ≥ 6%，总资本 ≥ 8%

操作风险计量：基本指标法、标准法、高级计量法（AMA）

风险管理框架

ERM（企业风险管理）、风险偏好 vs 风险容忍度

风险治理：董事会、CRO、三道防线

道德与 GARP 准则

职业行为、利益冲突、保密、合规

现代投资组合理论（MPT）

有效前沿、CML、SML、CAPM、β 系数、α 系数

易错点

巴塞尔资本构成混淆（Tier 1 vs Tier 2）

风险偏好（定性）≠ 风险容忍度（定量）

二、定量分析（20%）—— 所有计算的基础

高频考点

概率论与统计（必考）

期望、方差、协方差、相关系数、贝叶斯公式

分布：正态、对数正态、t 分布、二项、泊松、极值分布

假设检验：显着性水平、p 值、原 / 备择假设、I/II 类错误

置信区间、中心极限定理

回归分析

线性 / 多元回归、系数、R²、调整 R²、多重共线性、异方差

时间序列：AR、MA、ARMA、ARCH/GARCH（波动率预测）

货币时间价值（TVM）

现值 / 终值、年金、永续年金、折现率

蒙特卡洛模拟

原理、步骤、优缺点、应用场景

易错点

协方差 vs 相关系数（无量纲）

GARCH vs ARCH（GARCH 含滞后方差项）

p 值 < α → 拒绝原假设（常记反）

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三、金融市场与产品（30%）—— 内容杂、计算多

高频考点

1. 固定收益（债券）

定价：现金流折现、平价 / 溢价 / 折价

久期（Macaulay / 修正 / 有效）、凸性（一阶 / 二阶利率敏感度）

收益率：YTM、即期 / 远期利率、利差、PV01（基点价值）

MBS、ABS、CMO（提前偿付风险、OAS）

2. 衍生品（重中之重）

远期 / 期货：定价、基差、盯市、套利、套期保值

期权：看涨 / 看跌、内在价值 / 时间价值、BSM 模型（假设、公式、应用）

希腊字母（Delta/Gamma/Vega/Theta/Rho）（对冲核心）

互换：利率互换、货币互换、CDS（信用违约互换）

奇异期权：障碍、亚式、回望、二元期权

3. 外汇与其他

汇率、远期汇率、利率平价（抛补 / 非抛补）

大宗商品、股票、ETF、REITs

易错点

久期只算一阶，忽略凸性导致定价误差

CDS 买方：做空信用风险（对冲违约）；卖方：做多信用风险（赚保费）

BSM 假设：无套利、无摩擦、常数波动率、连续交易

四、估值与风险模型（30%）—— 风控核心，难度大

高频考点

1. 风险价值（VaR）（绝对核心）

定义：置信水平下，持有期内最大可能损失（如 99%/10 天）

三种计算方法：

参数法（方差 - 协方差，正态假设，简单但假设强）

历史模拟法（用历史数据排序，无分布假设，依赖数据）

蒙特卡洛模拟法（随机生成情景，灵活但计算量大）

优缺点、局限性、回测、压力测试、情景分析

预期亏损（ES）：超过 VaR 的平均损失，弥补 VaR 非次可加性缺陷

2. 信用风险模型

EL = PD × LGD × EAD（预期损失，必考公式）

非预期损失（UL）、信用价差、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）、风险敞口（EAD）

信用评级、迁移矩阵、KMV 模型、CreditMetrics

3. 市场风险计量

债券：久期、凸性、PV01、利率风险、再投资风险

期权：希腊字母、Delta 对冲、Vega 对冲、Gamma 中性

期货：基点价值、套期保值比率

4. 操作风险与流动性风险

操作风险：分类、资本计量、KRI（关键风险指标）

流动性风险：融资 / 市场流动性、LCR、NSFR

易错点

VaR 覆盖非预期损失（UL），不覆盖预期损失（EL）

ES > VaR（同一置信水平）

混淆参数法 / 历史法 / 蒙特卡洛的适用场景

五、考前必背高频公式（精简版）

久期与凸性：ΔP/P ≈ -D×Δy + ½×C×(Δy)²

BSM：C = S₀N(d₁) - Ke^(-rt)N(d₂)

VaR（参数法）：VaR = μ - z×σ

预期损失：EL = PD × LGD × EAD

CAPM：E(Rᵢ) = Rբ + βᵢ(E(Rₘ) - Rբ)

修正久期：Dₘₒ