备考FRM考试，了解FRM不同等级考试的重点知识点也是我们在备考之前要做的工作，小编给大家整理了一下FRM一级考试的重点知识点，希望可以给备考FRM考试的朋友提供一些帮助。

一、金融市场与产品（30%，分值高，重中之重）

1. 衍生品基础对比（高频选择题）

1）远期 VS 期货

远期：场外 OTC、定制、无保证金、有信用风险、到期一次性交割

期货：场内标准化、逐日盯市保证金、几乎无信用风险、可平仓2）互换（利率互换、货币互换、商品互换）

利率互换：固定换浮动，本金名义不交换；计算互换价值、现金流

货币互换：交换两种货币本金 + 利息，存在汇率风险3）期权核心

看涨 / 看跌收益图、内在价值 + 时间价值、平价公式 Put-Call Parity

影响期权价格 5 个因素（S、K、T、r、σ）变动对期权的影响，必考4）远期利率协议 FRA：结算金额计算，公式必须背

2. 固收基础

零息债券、付息债券定价；即期利率 vs 远期利率

久期、凸性概念与简单计算；收益率曲线形态（向上 / 向下 / 平坦）

3. 外汇、大宗商品

直接标价 / 间接标价、远期汇率升贴水

商品期货三种存储成本模型、便利收益

4. 信用工具基础

CDS 定义、买卖双方风险暴露，基础逻辑选择题高频

二、估值与风险模型（30%，计算大户）

1. 风险指标核心

1）VaR 三大计算方法（必考区分优缺点）

参数法（正态分布）VaR = σ×Z×√T

历史模拟法：无分布假设，依赖历史数据

蒙特卡洛模拟：大量随机抽样，计算量大三者优缺点对比是选择题高频考点2）预期损失 ES：比 VaR 更保守，尾部平均损失

2. 期权定价 BSM 模型（只掌握基础，复杂推导不用深究）

五大输入变量对期权价格影响

希腊字母基础：Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho 含义与特性

3. 固收风险

久期、凸性债券价格变动近似公式，计算题必考ΔP ≈ -D×Δy×P + ½×Convexity×(Δy)²×P

4. 信用基础风险指标

违约概率 PD、违约损失率 LGD、违约暴露 EAD，预期损失 EL=PD×LGD×EAD

5. 波动率

历史波动率、隐含波动率区别；波动率微笑

三、定量分析（20%，整张试卷计算题来源）

1. 概率论基础

期望、方差、协方差、相关系数；条件概率、贝叶斯公式（必考）

2. 概率分布（重中之重）

正态分布：VaR 核心，对称、均值 = 中位数 = 众数

t 分布：尾部更厚，样本少用

卡方分布：方差检验

F 分布：两组方差对比区分各自用途、图像特征、自由度考点

3. 假设检验

原假设 / 备择假设、一类错误（弃真）、二类错误（取伪）、p 值判断法则

4. 线性回归

1）OLS 假设（5 条，选择题高频）2）R² 含义、t 统计量、系数显着性3）异方差、自相关、多重共线性后果与识别

5. 时间序列

平稳性、随机游走、ARCH/GARCH 波动率聚类（金融高频考点）

6. 资金时间价值 TVM

PV、FV、年金、永续年金，计算器基础运算，所有计算基础

四、风险管理基础（20%，纯文字定性，短期最好提分）

1. 各类风险定义区分（必背）

市场风险：价格波动（利率、汇率、股票、商品）

信用风险：对手方违约

操作风险：内部流程、人员、系统、外部事件（巴塞尔分类）

流动性风险：融资流动性、市场流动性

合规风险、声誉风险、战略风险

2. 风险治理与公司治理

董事会、高管、风控部门三道防线分工

1 道：业务部门；2 道：风控、合规；3 道：内审

3. GARP 职业道德准则（类似 CFA 道德，必考场景选择题）

诚信、利益冲突、信息披露、客户优先、保密、专业胜任

4. 资本与巴塞尔基础概念

监管资本、经济资本区别；简单理解一级资本、二级资本作用

5. 风险度量优缺点对比

VaR 局限性、ES 优势；风险调整后收益指标 RAROC

五、一级冲刺高频易混淆考点（考前必复盘）

参数 VaR / 历史模拟 / 蒙特卡洛优缺点对比表

看涨、看跌期权五个影响因素变动方向

远期 vs 期货、利率互换 vs 货币互换差异

四类概率分布适用场景

回归三大问题：异方差、自相关、多重共线性影响

三道防线职责区分

期权平价公式与希腊字母基础含义

六、冲刺取舍建议（8 月时间有限）

必拿分板块：衍生品对比、VaR 计算、贝叶斯、久期凸性、职业道德、风险分类

适度放弃：BSM 复杂推导、高阶 GARCH、复杂商品定价难题，分值低

定性题（风险管理基础）每天碎片时间背诵，短期提分快；定量每天保持计算手感不手生

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